市场普遍认可，供需紧张是此轮煤炭价格上涨的直接原因。10月26日，中国煤炭工业协会总结2021年前三季度煤炭经济运行情况，认为煤炭市场供需偏紧，价格高位波动。

从需求端来看，2021年我国经济进一步复苏，对于能源的需求也随之大增。2021年前三季度，中国GDP同比增长9.8%；全社会用电量累计同比增长12.9%，其中，火电发电量同比增长11.9%。

然而，在火电发电量增长的同时，煤炭产量的增加幅度却没有跟上，甚至有所下滑。据国家统计局数据，2021年1～9月份全国规模以上企业累计原煤产量29.3亿吨，同比增长3.7%；其中9月份全国规模以上企业原煤产量3.3亿吨，同比下降0.9%。

煤炭供需紧张可能是短期的，但背后的原因却是长期煤炭产能调整的结果。

10月28日，绿色和平气候与能源项目经理李丹青告诉时代财经，多年去产能政策下煤炭产能释放慢是今年煤价上涨的原因之一。

10月29日，德国Agora能源转型论坛高级顾问、IEA中国合作部前主任涂建军也向时代财经指出，“煤炭供需矛盾背后的原因非常复杂，但最重要的一条就是今年全国煤炭供应的价格弹性出现了断崖式下跌。这种局面出现的重要原因之一，是'十三五'期间煤炭行业去产能的步伐远大于新建煤矿审批的力度。”

2016年初，国务院印发《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，中国开始实施化解煤炭行业过剩产能的供给侧改革措施。根据文件精神，要从2016年开始，用3至5年的时间，再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右，较大幅度压缩煤炭产能，适度减少煤矿数量，煤炭行业过剩产能得到有效化解。

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煤炭行业化解过剩产能效果显著。根据中国煤炭工业协会统计，“十三五”期间全国累计退出煤矿5500处左右、退出落后煤炭产能10亿吨/年以上，煤矿数量减少到4700处以下。

根据国家能源局数据，2013年至2020年，煤炭产量由35.1亿吨升至39亿吨，增长率仅为11%；同期全社会用电量由5.32亿千瓦时升至7.5亿千瓦时，增长率为41%。

此外，涂建军认为，今年3月1日起生效的“煤炭超产入刑”以及近年来部分产煤大省的反腐，也影响到了今年煤炭供应的价格弹性。

据新华社报道，截至2020年5月26日，内蒙古自治区纪检监察机关累计受理涉煤问题线索3982件，立案700件987人，其中厅局级62人，县处级227人。

图片来源：新华网

华泰证券研报也认为，内蒙古从2020年初开始推进的反腐运动对当地煤炭行业造成深远影响，过去两年中，许多行业习以为常的不合法或不合规活动受到整顿，包括严格监管煤管票分配和使用，通过消灭非法煤炭生产活动，收紧用地审批（主要针对林地和草地），收紧新矿山审批。

当然，市场炒作也是推高煤价的因素之一。从4月初的700多元/吨，涨到1500多元/吨，再到10月中旬的2500多元/吨，半年内煤价不断上涨，市场情绪也越发火热，又继续助推了市场炒作热情。

中信建投期货分析师赵永均此前告诉时代财经，工业用电电价上浮一度让市场怀疑政策端已容忍煤价的上涨，因为电价的上涨，让巨亏的电厂得以喘息，但却让成本转移到终端用户上，因此煤价涨势越发肆无忌惮。

“不过从当前政策端的态度来看，事实并非如此，政府始终没有松懈对于煤价的调控。”赵永均强调道。

10月20日，国务院常务会议强调，要确保北方地区特别是东北供暖，全力保障供暖用煤生产和运输，依法打击煤炭市场炒作。

同日，证监会新闻发言人也表示，对期货市场违法违规行为零容忍的高压态势，加大对操纵等违法违规行为的打击力度，维护市场良好秩序。