“破”还是“不破”？中国水电(601669)今天就要上市了，很“不受待见”，却也很吸引眼球。昨天，中国水电的上市公告书刚一公布，其上市首日会不会破发，便成为整个市场中最具悬念的“赌局”…… 

    最不受待见的新股 

    作为年内迄今为止最大的IPO，中国水电的发行上市之路走得极为坎坷。原计划发行规模不超过35亿股，最终调整为30亿股；发行价定在4.5元至4.8元，最后却尴尬地以发行价下限——4.5元/股发行。即便如此，中国水电网上中签率还是高达9.7%；机构网下申购的热情也相当冷淡。仅90个配售对象累计申购26.18亿股，配售比例高达57.3%。 

    而颇具玩味的是，就在发行结果公布前，坊间关于中国水电发行失败、网上申购比例不足一成的流言曾一度满天飞。尽管最终的结果没有传言中的那么糟，但“近三个月最不受待见新股”的头衔，却毫无悬念地留给了中国水电。 

    “破”还是“不破”？ 

    而今天，中国水电会不会跌破发行价，又成为A股市场中最吸引眼球的话题。看好中国水电走势的人认为，在汇金救市、中小企业扶持政策出炉等宏观政策背景下，目前市场氛围有所转暖，再加上中国水电本次IPO属于在弱市中低调发行，上市后可能会酝酿中期投资机会。 

    看空中国水电的人士却认为，一只缺乏群众基础的股票，“破发”是其必走之路。昨天，很多投资者就表示：“我们管不住机构，难道还管不住自己吗？‘让投资者走开’的股票不值得投资。”而一位不愿意署名的券商研究员则表示，中国水电之后，陕煤股份、中交股份蓄势待发。目前IPO发行速度并没有放缓，市场成交量也没有显著放大，这使得中国水电上市首日“破发”的可能性很大。 

    市场心态的试金石 

    而一个显著问题是，中国水电如果“破发”，将对A股市场产生怎样的影响？目前，较为乐观的观点认为，之前市场已经进入最恐慌的时候，即使破发，也不会加大投资者的抛售情绪。 

    但更多的市场人士却称，中国水电如果破发，对短期市场肯定会造成较大的负面影响。因为在大盘有企稳反弹迹象及汇金增持四大行的背景下，市场应该逐渐趋于稳定。但如果中国水电破发，将会打破现在这个“看上去比较平静”的水面，从而造成投资者的心理恐慌。