近期，广西、广东、山东、陕西等多地电力交易中心公示售电公司注销及强制退市名单。

据不完全统计，上半年已有上百家售电公司启动注销或退市程序，其中，既有主动止损的中小企业，也有因长期未开展业务或履约保证金不足而被监管清退的空壳主体。

这场行业“注销潮”，根源在于年初以来持续上演的“批零倒挂”困局。

电力零售市场的基本商业模式，是售电公司在批发市场购电、在零售市场向用电企业售电——企业提前通过中长期合约锁定基础电量，用户实际用电与合约电量的偏差部分，需要通过现货市场实时平衡。

为抢夺客户，不少售电公司盲目低价竞争，以明显低于电厂批发成本的价格，与用电企业签下固定零售价合同，将全部盈利希望押注在后续现货价格走低。可市场并未如其所愿，现货价格不降反涨，批零价差彻底倒挂，导致亏损集中出现。

当“赌博式”报价的集中兑现，注销与退出便成了这些售电公司的归宿。

应当看到，受用电负荷、新能源出力、能源成本等各类因素扰动，电力现货市场价格天然存在波动，即便是成熟的电力市场，也无法精准预判行情走势。这场行业性亏损，客观上源于市场行情超预期反转，但更关键的是，部分售电公司把市场作“赌场”，将电=力交易做成一场对电价走势的“豪赌”。

据《第一财经》报道，广西某售电公司年初以每度电0.32元的成本，从中长期市场锁定大部分电量，却以每度0.26元的“一口价”与用户签约售电。

换言之，仅看中长期锁定电量，这家售电公司每卖出一度电，账面直接亏损0.06元。该公司的侥幸逻辑是，用户实际用电会超出中长期合约规模，只要现货价格跌至每度0.09元，便可用超低价现货填补中长期的高价缺口，从而实现整体保本，乃至微利。

事实上，风险并非无迹可寻。2025年11月至12月，广西交易中心曾三次发出2026年电力零售合同签约风险提醒，当地售电公司仍有近八成零售合同电量，选择了不联动现货价格的“一口价”低价合同。

电力市场竞争激烈，用户择廉而购，本无可厚非。但当一家企业为签下客户，不惜报出明显低于成本的价格时，这便不再是正常的市场竞争，而是对风险的无底线漠视。

将“市场”当作“赌场”，其危害远不止于个别企业的亏损。一旦“赌”成为行业风气，整个电力市场的健康运行都将受到侵蚀。

从微观层面看，企业自身首当其冲。广西146家售电公司，一季度平均每家亏损442万元，部分小型公司单月亏损超300万元，最终只能注销退出。

从中观层面看，行业生态遭到破坏。不理性的报价扭曲了价格信号，用户无法获得真实的电力成本信息，且坚持稳健经营的企业陷入被动。长此以往，行业公信力将受到质疑，这也将反过来阻碍电力市场的进一步开放与成熟。

从宏观层面看，电力市场的稳定运行面临风险。电力并非普通商品，其价格波动直接影响经济运行与资源配置。若售电公司因赌博式报价大面积陷入财务危机甚至倒闭，可能引发连锁反应——合同无法履行，偏差考核无法承担，甚至出现大面积违约，风险最终将由整个电力体系消化。

“赌得起，却输不起。”这是当前行业最危险的信号。4月中旬，网传一封广西售电公司的联名呼吁函直呈广西能源局，措辞十分严厉——若不及时干预，预计大批售电公司倒闭，用户退出市场，改革成果受损。

如何走出“以赌为生”的泥潭？解决问题的钥匙，掌握在企业自己手中。

首先，回归风险管理之本。成熟的售电公司应当建立科学的价格预测模型，合理配置中长期合约与现货交易的比例，通过套期保值等工具锁定合理利润，而非把所有头寸暴露在不确定性之中。

其次，从“价差套利”转向“服务增值”。国家能源局在1月30日新闻发布会上明确表示，推动售电公司从“价差套利”向“服务增值”转型。这意味着，售电公司未来的竞争力，在于能否为用户提供节能诊断、需求响应、绿电绿证服务、能效管理等增值服务，成为用户的“综合能源管家”。

最后，敬畏市场，摒弃“赌徒”心态。市场的定价逻辑、供需关系、政策走向，皆是复杂系统的产物。无人能精准预测每一个变量的走向。真正的专业精神，是在不确定性中寻找确定性，在风险可控的前提下追求合理回报，而非将全部家当押注于某个主观判断之上。

市场经济从不拒绝风险，但永远惩罚盲目。发展本身就是一个不断遇题、不断解题的动态过程，电力市场化改革亦如此，以专业精神取代投机心态，以风险管理取代盲目押注，行业才能在洗牌中走向成熟，在规范中行稳致远。